随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环(huá明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的n)境有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dò明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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