昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yó新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗u)跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢(huī)复(f新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下(xià)半(bàn)年(nián)市(shì)场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向(xiàng)好发(fā)展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下(xià)降。而(ér)11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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