昨天深夜(yè)，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是否会(huì)在周五或(huò)周(zhōu)末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望暂停加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联储的利率(lǜ)路径，若源于(yú)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的(de)信贷环(huán)境收(shōu)紧(jǐn)导致经济(jì)放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债收(shōu)益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个月来(lái)高位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀(pān)升收(shōu)官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平(píng)一(yī)周(zhōu)前水(shuǐ)平(píng)，都止住(zhù)四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美(měi)国白宫谈判代(dài)表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的(de)小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可(kě)能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货(huò)币政策方面已取得(dé)长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力(lì)导致的信贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来(lái)前景的演变，然后(hòu)再决(jué)定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经济预测(cè)的(de)准确(què)度通常存在挑战，他(tā)上述提到的(de)观点及其能实现的程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高(gāo)企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘(pán)后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时起(qǐ)，纯碱(j护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗iǎn)期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结构预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不乐(lè)观；三(sān)是交易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴(xīng)投(tóu)产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本(běn)周检修(xiū)量增(zēng)加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在(zài)一定的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短期(qī)价(jià)格(gé)松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下(xià)滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计划于6月点火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月(yuè)份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗内。纯(chún)碱盘面在大量新(xīn)增(zēng)产能和低(dī)成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的供需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期(qī)的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅(fú)和现(xiàn)货向期货回归的(de)方(fāng)式收敛基(jī)差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直都比较弱，主要(yào)是(shì)高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利(lì)润(rùn)改善很(hěn)多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业(yè)品价格承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检修(xiū)是否能(néng)带来(lái)现(xiàn)货价格(gé)短期的(de)企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商品格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下(xià)的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等(děng)待的则是中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待(dài)下游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存(cún)在缺(quē)口的(de)情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本(běn)，或是供需(xū)上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持(chí)仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需(xū)预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅(fú)度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认(rèn)为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继续(xù)保持(chí)，中长期则视终端(duān)需(xū)求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)下游深(shēn)加工订(dìng)单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产施(shī)工端(duān)主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃(lí)的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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