在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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