本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益(y主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ì)，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市(shì)场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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