今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)金允智致命之旅演的谁

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和金允智致命之旅演的谁(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板(bǎ金允智致命之旅演的谁n)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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