为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)，上(shàng)市(shì)公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬为什么负负得正怎么推理，乘法为为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正什么负负得正高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还(hái)对何(hé)德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际(jì)控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上(shàng)海海得(dé)泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合(hé)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平(píng)给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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