芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模(mó)的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更(gèng)高(gāo)的(de)房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来(lái)自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(z横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图hè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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