5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)冀g是河北哪里的车牌期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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