衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(x美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ìng)最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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