分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(10克是几两le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)10克是几两本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(gu10克是几两ǎn)理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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