随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于(yú)新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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