在锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行两斤大概有多重参照物，2斤有多重？业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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