钠电(diàn)池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对(duì)传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复(fù)的(de)公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子(zi)电(diàn)池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归(guī)母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便饭(fàn)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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