本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(yè10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)景气度也(yě)一般(bān10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销(x10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适iāo)与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力(lì)和(hé)集(jí)成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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