踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和(hé)市(shì)值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市后最(zuì)差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化(huà)退市(shì)回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均(jūn)在(zài)30亿(yì)元附(fù)近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑(huá)七(qī)成(chéng)，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市(shì)场(chǎng)认(rèn)为(wèi)在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所回(huí)调(diào)，公(gōng)司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年(nián)报和(hé)一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十(shí)大股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季(jì)度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一(yī)的(de)哪吒汽车去(qù)年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权km是公里吗，1km等于多少公里(quán)的出资权转让(ràng)给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对km是公里吗，1km等于多少公里(duì)应的增(zēng)资(zī)额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值km是公里吗，1km等于多少公里会否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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