自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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