今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司(sī)在产业(yè)端的(de)积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(jìn)的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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