美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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