为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自(zì)筹(chóu)得的(de)证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完(wán)成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价(jià)的(de)意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票(piào)继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系(xì)家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关(guān)公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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