4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)根号20等于多少 化简 根号怎么算师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落(luò)，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求(qiú)端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会(huì)在(zài)今(jīn)年重根号20等根号20等于多少 化简 根号怎么算于多少 化简 根号怎么算演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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