财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东(dōng)和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句or: #ff0000; line-height: 24px;'>过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今(jīn)年(nián)2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句