AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(j没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ì)报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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