在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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