大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经济形(xíng)势和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复(fù)常态(tài)化(huà)运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力(lì)，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发(fā)展呈现回升向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需(xū)要克服不(bù)少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工作，促进房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场平稳健(jiàn)康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美国(guó)第一共和银(yín)行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同(tóng)时也是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了(le)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部(bù)队(duì)及时(shí)采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人(rén)机出(chū)现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在(zài)位(wèi)于(yú)莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地(dì)点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯(sī)科自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人机，经政湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用(yòng)无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊(yī)尔(ěr)·谢(xiè)列梅特(tè)接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的(de)过(guò)度博(bó)弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济(jì)的预期(qī)将在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全(quán)年第二(èr)个(gè)关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到(dào)同比和(hé)高频数据(jù)验(yàn)证；外部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善(shàn)，且在二季度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上(shàng)市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但(dàn)对后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短期结(jié)构上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科技(jì)周期(qī)与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题(tí)重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的(de)科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影(yǐng)响。我们的(de)资(zī)源+重资(zī)产组(zǔ)合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国(guó)防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期(qī)，美国银(yín)行业(yè)危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和(hé)国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得(dé)全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第(dì)一(yī)次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的(de)拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由(yóu)于(yú)经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所(suǒ)以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月(yuè)的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实(shí)出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背(bèi)后(hòu)我们认为可能(néng)主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能(néng)还需(xū)要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛(niú)市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握(wò)“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾(wù)在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内(nèi)结(jié)束(shù)加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济偏(piān)弱、利率下(xià)行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进一(yī)步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓和，将极(jí)大(dà)地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

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