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merry什么意思 merry是彩虹社的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政(zhèng)策(cè)持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块修(xiū)复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明merry什么意思 merry是彩虹社的吗、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相(xiāng)关(guān)政策(cè)密集出台。今年(nián)国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带(dài)动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市(shì)场的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报(bào)，多(duō)家(jiā)公(gōng)司发(fā)布(bù)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)计(jì)划，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。