大家(jiā)好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源(yuán)全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握(wò)住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续(xù)性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能(néng)源(yuán)，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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