编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàngkm是公里吗，1km等于多少公里)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而(ér)km是公里吗，1km等于多少公里言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。km是公里吗，1km等于多少公里>

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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