近日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受(shòu)。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗日(rì)起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式(shì)进入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累(lèi)计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素共同作用的(de)结(jié)果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上(shàng)旬(xún)美(měi)国硅谷银行暴雷，多(duō)数大(dà)宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今年的(de)定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其(qí)次(cì)，产(chǎn)业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我国共计(jì)进(jìn)口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的(de)大(dà)量释放削弱了国(guó)内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下(xià)行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工(gōng)面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力(lì)合(hé)约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受(shòu)焦(jiāo)煤的(de)拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国(guó)内(nèi)产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈(chéng)偏(piān)弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后(hòu)开始加速回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力(lì)向原材料(liào)端传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去成本(běn)支撑、下游施压(yā)的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人(rén)士处获(huò)悉，本周(zhōu)焦煤价(jià)格(gé)率先(xiān)出现(xiàn)触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给(gěi)出升水现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖期(qī)套(tào)利需(xū)求增加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需(xū)求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整体盈利情(qíng)况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦企生产成本和(hé)焦化(huà)利润会因(yīn)为地区(qū)、设备区(qū)别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主流无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗焦化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少(shǎo)，整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)线(xiàn)的(de)经济性一般，对降价的(de)承(chéng)受能力偏(piān)低，也(yě)因(yīn)此率先(xiān)开始提涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解(jiě)到(dào)，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂(chǎng)持(chí)续采取低原(yuán)料库(kù)存(cún)策略，致使目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端(duān)焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存(cún)的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积(jī)极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依(yī)然(rán)维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期(qī)来(lái)看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大(dà)概(gài)率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量(liàng)会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大于板(bǎn)块内(nèi)其他品种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)仍(réng)将会向原材料(liào)端传导，对(duì)煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部(bù)区(qū)间振荡走(zǒu)势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升(shēng)后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭(tàn)带来成本(běn)端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未(wèi)化解；三(sān)是海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)是大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月(yuè)地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢平(píng)控都(dōu)是压(yā)低铁水产量的(de)可(kě)能因素，因此煤(méi)焦(jiāo)即便(biàn)出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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