券商今(jīn)年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好(hǎo)表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基数，行业业(yè)绩全面爆发(fā)。券商板块(kuài)也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家(jiā)券(quàn)商(shāng)或上市主体披露一季(jì)报，至此(cǐ)51家(jiā)上市券商或上市主体一季报(bào)悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度(dù)归母(mǔ)净利排(pái)名，新(xīn)的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面(miàn)回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红(hóng)，其(qí)中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上市(shì)主体，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证券母(mǔ)公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的有3家，分别是华(huá)创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东(dōng)北证券(quàn)、西部证(zhèng)券、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证(zhèng)券(quàn)、湘(xiāng)财(cái)股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分(fēn)别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与(yǔ)营收均出现下(xià)滑，公司一(yī)季报(bào)显示，报告期内(nèi)公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的增速(sù)不如中小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部券商(shāng)的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可(kě)圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部(bù)券商包括海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此(cǐ)外(wài)，上市公司指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露(lù)，2023年一季度麦(mài)高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成绩，但营业(yè)利(lì)润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营(yíng)收(shōu)增一倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速(sù)方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季(jì)度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速(sù)超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证券（2吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗83.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别是财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接(jiē)近(jìn)1倍(bèi)，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下滑(huá)的(de)券(quàn)商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是中信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的(de)增速杀(shā)入营(yíng)收排名前(qián)十(shí)，其一季度营(yíng)收同比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营(yíng)业(yè)务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读(dú)东方证券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年(nián)盈利增(zēng)速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业证券认为(wèi)，中信证券加大(dà)杠杆经(jīng)营(yíng)投资(zī)致(zhì)使利(lì)息支出有所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业(yè)务(wù)能(néng)力，看(kàn)好公(gōng)司在政(zhèng)策(cè)放松(sōng)预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核心因素，一季度(dù)自(zì)营业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再融资后(hòu)，公(gōng)司金(jīn)融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为(wèi)影响(xiǎng)券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期(qī)将在一季(jì)度迎来反(fǎn)转。投资业务方面(miàn)，下半年(nián)重点(diǎn)关(guān)注差(chà)异(yì)化监管的(de)措施落地，或将打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修(xiū)复的一年，尤(yóu)其是受到(dào)自营业务冲击大的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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