随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市(shì)场的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对准对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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