今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(lu三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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