如果要(yào)论二季(jì)度(dù)迄今，全(quán)球股(gǔ)票市场中(zhōng)最为靓(jìng)丽(lì)的一道(dào)“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本(běn)周早些时候(hòu)，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日(rì)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比(bǐ)可以显示(shì)出日(rì)股今(jīn)年以来(lái)的强势(shì)：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的(de)涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.宁波慈溪的邮编是多少8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场的投(tóu)资(zī)者(zhě)而言(yán)，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓(cāng)位，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大经济(jì)体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获得(dé)了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不(bù)是巴(bā)菲特的(de)出现让日股变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在看到的(de)，人(rén)们(men)对日股(gǔ)的前景正感到(dào)非常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第(dì)六(liù)周成为了日本股票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投(tóu)资者大(dà)举(jǔ)涌入了日股股票和(hé)期货(huò)市(shì)场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他就从未见过外国投资者(zhě)对(duì)日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外(wài)投资者似乎看(kàn)到(dào)了日本(běn)股市作为避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人的长(zhǎng)期低迷(mí)印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日元的日(rì)元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日本(běn)五大商(shāng)社的增持，也(yě)令不少海外投资(zī)者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就(jiù)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来越多平时(shí)不太关注日本市场(chǎng)的海外投资者的咨询。不(bù)少海(hǎi)外投资(zī)者在(zài)看到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的原(yuán)因，他们(men)的建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨，形成了目前的(de)良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的现(xiàn)象是，在(zài)巴(bā)菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本(běn)。这些(xiē)海外资金(jīn)有(yǒu)意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融资押注(zhù)高股(gǔ)息日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲特在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在(zài)国际(jì)市场上分散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的(de)增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于美国科技(jì)股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美国债务上限的(de)担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为(wèi)避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报(bào)告(gào)中也表示，“外(wài)资的(de)回归是(s宁波慈溪的邮编是多少hì)日本股市复苏的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏(piān)向银行、金融和(hé)价(jià)值股的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理(lǐ)变革(gé)

　　当然，在(zài)海外投资(zī)者今(jīn)年对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他们此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假的(de)曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化(huà)分散投资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了心一定(dìng)要(yào)来(lái)日本市(shì)场(chǎng)？日本市场(chǎng)的吸引力就一定远(yuǎn)超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮(lún)上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业部(bù)门(mén)推动向股(gǔ)东返(fǎn)还现金。日本(běn)多年的公司治(zhì)理改革(gé)已开始见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日(rì)本企业的派息已大(dà)幅增加，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企业(yè)宣(xuān)布的回(huí)购规(guī)模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上(shàng)有净现金，而美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的(de)公司股价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这(zhè)就为日本(běn)股(gǔ)市提供了(le)更坚实的底(dǐ)部和更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企业在意识到资(zī)本成(chéng)本的(de)前提下推进经营(yíng)并公(gōng)布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社推(tuī)出了力(lì)争“早日实现市净率超(chāo)过1倍”的(de)中(zhōng)期经营计(jì)划和(hé)股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本(běn)龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股票回(huí)购计划(huà)。不少分析师(shī)预计，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的(de)回购规模将进(jìn)一步(bù)创下(xià)新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许多公司正在(zài)回(huí)购(gòu)股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会(huì)议之前与股东进行更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面发生的(de)事情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活(huó)力表(biǎo)现的(de)最大单一原因。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率有着坚定(dìng)的态(tài)度，希(xī)望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后，日(rì)本央行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经济基本面，显然也(yě)对日股的表现(xiàn)构成了(le)提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男(nán)上月已走马上任(rèn)，但(dàn)日本央(yāng)行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放(fàng)心地说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继(jì)续宽松的(de)日本央行眼下依然处于(yú)能(néng)让海外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相对更为稳健。日本(běn)内(nèi)阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季度(dù)以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲外国(guó)游客人数(shù)从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支(zhī)出(chū)计(jì)划和日本央行持续宽松等(děng)积(jī)极因素，日本这(zhè)个世(shì)界第三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济(jì)合作与发展组织(zhī)的经济前景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七国集团中唯(wéi)一(yī)一个(gè)超过(guò)临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业的业(yè)绩似乎相当不(bù)错，重(zhòng)要的(de)汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内(nèi)需为(wèi)导向的(de)企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获(huò)得了丰厚的(de)收益。预计日(rì)本股市到今(jīn)年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股票回购和估(gū)值(zhí)仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振了市场，而(ér)企业(yè)财(cái)报的(de)不俗(sú)表(biǎo)现或有望(wàng)成为最新(xīn)的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁波慈溪的邮编是多少