金(jīn)融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好or: #ff0000; line-height: 24px;'>孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好)729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再(zài孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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