5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(huà)是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(y三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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