当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更(gèng)危(wēi)险(xiǎn)的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就(jiù)解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题达成任(rèn)何(hé)有益意(yì)见，自己和国会其他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社消息(xī)，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院多数党领袖(xiù)、民(mín)主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈(tán)判达成协议的可能性不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前(qián)一日(rì)，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违(wéi)约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助(zhù)总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然而，使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思使用非(fēi)常规(guī)措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂时性(xìng)地继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发出(chū)了(le)债务违约(yuē)可能期限的警(jǐng)告，称财政部(bù)的最佳(jiā)估计是，若国会未能提高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题相(xiāng)关议案在众议院以微弱(ruò)优势得(dé)到(dào)通过。议(yì)案提出(chū)，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限制，若(ruò)两(liǎng)党(dǎng)能在(zài)这一(yī)时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂(zàn)停时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开(kāi)支(zhī)的条件，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后(hòu)很快表示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议(yì)案(àn)没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求其(qí)尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一(yī)共(gòng)和银行、硅(guī)谷银(yín)行在疫情期间发(fā)展过快，吸(xī)收了数千亿美(měi)元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意(yì)识到银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的风险。报告(gào)表(biǎo)示(shì)，银行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也(yě)没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够措(cuò)施去尽快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风暴(bào)中，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的第(dì)一(yī)共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西太平洋合(hé)众银行也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主要监督责(zé)任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且(qiě)未纳(nà)入(rù)保险的存款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳(nà)入(rù)保险的存(cún)款规模较高是促成银行挤兑(duì)的(de)关键因(yīn)素之(zhī)一。然而(ér)，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未认定大量无保(bǎo)险存款一定(dìng)意(yì)味着风(fēng)险增(zēng)加，因为拥有大量存(cún)款的(de)账户往(wǎng)往是(shì)由企业客户(hù)持(chí)有的，这(zhè)些客户往往很少更换银(yín)行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提款带来(lái)的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推(tuī)迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石(shí)油储备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上最大的(de)石油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以(yǐ)一种为(wèi)美(měi)国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益(yì)的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会(huì)的授(shòu)权并进行必要的维护——这(zhè)些(xiē)也是对该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直(zhí)接采(cǎi)购(gòu)外(wài)，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通过(guò)政府拨(bō)款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了市(shì)场交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光(guāng)大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确认了(le)油(yóu)脂大消费基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预期，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨询(xún)机构数(shù)据(jù)显示(shì)大(dà)豆压榨保持(chí)较(jiào)高水平，豆油(yóu)库存加(jiā)速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思bù)佳(jiā)及后期(qī)大(dà)豆(dòu)高到(dào)港带来(lái)的累库趋势(shì)压制，豆油整(zhěng)体(tǐ)一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受(shòu)到需求(qiú)难(nán)以(yǐ)消(xiāo)化供给的(de)压制(zhì)，前期表现弱势但(dàn)在加拿大题(tí)材出(chū)现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油在产地及(jí)国内持续去(qù)库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货分(fēn)析(xī)师石丽红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹(dàn)较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油(yóu)连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程(chéng)度(dù)反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步(bù)支(zhī)撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘(pán)面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近期的价(jià)格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环(huán)比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅140多(duō)万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主(zhǔ)要(yào)在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当月(yuè)马棕产量环(huán)比数(shù)据有(yǒu)偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动(dòng)节假期(qī)，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致(zhì)当月产量环比(bǐ)降幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的(de)国内外供需、消息面有直接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国(guó)内(nèi)商品短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农(nóng)就业等(děng)数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解(jiě)了因(yīn)美国银行业危(wēi)机、债务上限(xiàn)到期(qī)、短期较(jiào)差经济数(shù)据带来的(de)美国经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性(xìng)增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制依然(rán)存(cún)在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在油脂供(gōng)应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂(zhī)需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库(kù)周期已是(shì)事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示(shì)，从国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看(kàn)，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升(shēng)。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕库(kù)存(cún)很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计还需(xū)要几个月的(de)时(shí)间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的(de)去库是建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差(chà)及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续产地(dì)库(kù)存累库倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬则有开(kāi)斋节(jié)的扰乱，过去几(jǐ)个(gè)月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利(lì)于产地报价(jià)及棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，国内未来(lái)两个月油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应(yīng)压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期初(chū)步(bù)推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨(dūn)以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年(nián)初(chū)以来早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比(bǐ)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库。后期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽(lì)红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不(bù)太足(zú)的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节(jié)后开启(qǐ)累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增库确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原(yuán)料的供需及价(jià)格的变化对油(yóu)脂行情的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地(dì)累库(kù)情(qíng)况及(jí)国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没(méi)有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经济预期(qī)、美高(gāo)利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市(shì)场随时可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风(fēng)险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具备持续性(xìng)反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势(shì)预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的(de)持续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待供需(xū)报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思