芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年(nián)就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查(chá)则在长表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司(sī)

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