5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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