近日，2022年营业收入303.11亿元(yuán)且净(jìng)利(lì)润67.96亿(yì)元的兴发集团，其旗下子(zi)公司兴福电子公(gōng)布科创(chuàng)板IPO申报稿。

　　兴福电子的(de)主要(yào)产(chǎn)品是磷酸、硫酸等，其电子级磷酸产(chǎn)品是半导体(tǐ)加工过程中的(de)关(guān)键(jiàn)材料(liào)，公司(sī)客户包(bāo)括长江存(cún)储、华(huá)虹(hóng)集(jí)团(tuán)、中芯国(guó)际(jì)等，也(yě)获得大基金二(èr)期入股。

　　不过有意思的是，兴福电子第二(èr)大客户竟然是(shì)可口(kǒu)可乐，这也无(wú)意间透露了一个冷知识——可口可乐生产(chǎn)过程中使用的磷酸，原(yuán)来(lái)不(bù)只是(shì)常(cháng)规的(de)食品(pǐn)级(jí)磷酸，还用(yòng)到了更高纯度(dù)的电子(zi)级磷酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴福电子间接控股股东(dōng)还与第二大(dà)股(gǔ)东有可复活的(de)对赌(dǔ)协议(yì)。且其中(zhōng)一条(tiáo)比较少见，即在兴福电(diàn)子正(zhèng)式(shì)申(shēn)报IPO后的18个月内(nèi)仍未实(shí)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa现合格(gé)IPO的。

　　合(hé)格(gé)IPO是指哪个(gè)？

　　兴福(fú)电子主(zhǔ)要从事从(cóng)事湿电子化学品业务，公司产品包括磷酸、硫酸等。公司(sī)磷酸产品按照纯度等级分为电子级磷酸、食品(pǐn)级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸和(hé)面(miàn)板级(jí)磷酸。各磷酸产品的纯度等级由高到低分别(bié)为(wèi)：IC级(jí)磷酸＞面(miàn)板级磷酸＞食(shí)品(pǐn)级(jí)磷酸(suān)。

　　申报稿(gǎo)显示，兴(xīng)福电子在生产电子级(jí)磷酸、电子级硫酸的同时会(huì)产(chǎn)生部(bù)分食品级磷酸(suān)、工业级硫(liú)酸等产品。其(qí)中(zhōng)2022年食品级磷酸的主营(yíng)业(yè)务收入为(wèi)1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入摘要，数据(jù)来源：申报稿(gǎo)

　　这里有个点值得一(yī)看，兴福电(diàn)子2022年第二(èr)大客(kè)户(hù)为可口可乐，金(jīn)额为6924.1万元，申报稿(gǎo)显示的主要(yào)销售内(nèi)容(róng)为磷酸产品。这个销售金额比兴福电子当年食品级磷酸的主营业(yè)务收入多(duō)出了4994.81万元。原因是，兴福电子电子级(jí)磷酸产品除销售给集成电(diàn)路行(xíng)业、显(xiǎn)示(shì)面(miàn)板行业(yè)客户外，还销售给(gěi)可口(kǒu)可乐公司(sī)、化工(gōng)品(pǐn)贸易(yì)商等(děng)其他行业客户。由于可口可乐(lè)公司对磷酸产品的品质要求高于一般的食品(pǐn)级(jí)磷酸，公司(sī)销(xiāo)售给可口可乐公司(sī)的磷(lín)酸产品等级实际为符合食品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至(zhì)2022年(nián)（下称“报告期(qī)”）的营业收入分别为2.55亿元(yuán)、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别(bié)为(wèi)-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是(shì)，兴福电(diàn)子2022年12月进(jìn)行过前期会计差错更正及(jí)追溯调整，比(bǐ)如兴福(fú)电子原报表2020年净利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万(wàn)元，变动(dòng)不小(xiǎo)。

　　第二个点为，兴福电子2022年非经常性(xìng)损益为4528.14万(wàn)元。某会计师事务所合伙人对记者表示，非经(jīng)常性损益是指公司发(fā)生的与经营业务无直接关系，或(huò)是虽与经(jīng)营业务相关，但由(yóu)于其性(xìng)质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司(sī)正常(cháng)盈利能(néng)力(lì)的各项收入(rù)、支出。

　　扣除非经常性(xìng)损(sǔn)益后，兴福电子2022年归(guī)母(mǔ)净利(lì)润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来(lái)源(yuán)：申(shēn)报稿

　　第三个(gè)点(diǎn)为(wèi)，兴福电子2020年至2022年业绩增(zēng)长与(yǔ)主营业务毛(máo)利率(lǜ)提升有关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中(zhōng)兴(xīng)福电(diàn)子2021年(nián)和2022年(nián)的有关毛利(lì)率，已经超(chāo)过申报稿列举的同(tóng)行业可比公司平均(jūn)水(shuǐ)平。对此，兴福电子在申报稿(gǎo)中表(biǎo)示，2021年以(yǐ)来公司陆续实现众多集(jí)成电(diàn)路客户的产品认(rèn)证及批量供货，毛(máo)利率水平较(jiào)高的集成电路用湿电子化学(xué)品销(xiāo)售(shòu)收入占比持续提升，且公司根据部(bù)分产品原材料价格(gé)上涨(zhǎng)情况(kuàng)适(shì)时调高了(le)产品(pǐn)销售价格，使得2021年和2022年(nián)毛利率(lǜ)维(wéi)持(chí)在较高水平(píng)。

　　那么，在(zài)此情况下，兴福电子(zi)未来(lái)毛利率还有(yǒu)多少上(shàng)升空间(jiān)？如果不靠(kào)涨价，兴福电(diàn)子(zi)未来是否(fǒu)还(hái)能持续提高业绩(jì)？

　　从(cóng)股权(quán)结(jié)构来看，兴福电(diàn)子控股(gǔ)股(gǔ)东为上市公司兴(xīng)发集团，其直接持有兴福(fú)电子 55.29％的股(gǔ)份。兴(xīng)福电子的间接(jiē)控股股东(dōng)为宜昌兴发。

　　兴(xīng)福电子第(dì)二大股东(dōng)为国家集成电(diàn)路基(jī)金二期，持股比例为(wèi)9.62％。需(xū)要指出的是，兴福电子间(jiān)接控股股东宜昌兴发与(yǔ)国家集(jí)成电路(lù)基金二期之间存在对(duì)赌协议。虽然随着兴福电(diàn)子(zi)IPO，相关协议已经终止(zhǐ)，但回购权和随售权存(cún)在可(kě)以“复活”的条(tiáo)件，且其中一条比(bǐ)较少见，即“兴福电子(zi)正式申报IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑(huò)，合格IPO是指通过(guò)上(shàng)市委审议，还(hái)是指拿(ná)到证监会批文？

　　如果是指(zhǐ)通过上(shàng)市委审议，虽然申报IPO后的18个月内没有上(shàng)会结果的企业比较(jiào)少，但不是(shì)没有例(lì)外。比如(rú)，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科创板(bǎn)栏目显(xiǎn)示，处(chù)于正常待审核阶段(duàn)的(de)合(hé)合(hé)信息和先(xiān)正达(dá)，受理日期已经超(chāo)过18个月。

　　如果是指拿(ná)到证(zhèng)监会(huì)批文，也有企业超过(guò)。比如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创板栏目显示，20家提交注册(cè)的企业中有2家受理日期(qī)已经(jīng)过去(qù)18个月(yuè)。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时兴(xīng)福(fú)电子处于正常IPO流(liú)程中(zhōng)，又会(huì)演绎怎么样的剧情？

　　对(duì)赌协(xié)议(yì)摘要，数(shù)据(jù)来源：申报稿

　　另(lìng)外，兴福(fú)电(diàn)子此(cǐ)次IPO拟募资(zī)15亿(yì)元，发行不超过1亿股，占发行后(hòu)总股(gǔ)份的27.78％。以此计(jì)算，兴福(fú)电子达到(dào)的目标估(gū)值为54亿元。值得一(yī)提(tí)的是，15家战略投(tóu)资者2021年12月对兴(xīng)福电子增(zēng)资时(shí)，公司的投(tóu)后(hòu)估值为24.96亿(yì)元。考虑稀释作用(yòng)后，15家战(zhàn)略投资者的增值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何(hé)？

　　兴福电子重大经常性(xìng)关联采购主要系向(xiàng)关联方采购黄磷、液体三氧化硫(liú)等原材料、电力(lì)等(děng)能源以(yǐ)及建筑(zhù)工程(chéng)服务。2020年至2022年(nián)，兴福(fú)电子的重(zhòng)大经(jīng)常(cháng)性(xìng)关联采购(gòu)金(jīn)额（不含建筑工程服务采购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿(yì)元(yuán)和1.95亿元，占(zhàn)营业成(chéng)本的(de)比重分别为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝(jué)大多数是向间(jiān)接控股股东(dōng)宜昌兴(xīng)发的下属公司采购(gòu)。

　　细(xì)项来看，兴福电(diàn)子部分主要原材(cái)料(liào)的(de)关联采购(gòu)占(zhàn)比(bǐ)较高。比如，报告期内(nèi)，公司普通(tōng)黄磷关(guān)联采(cǎi)购金额(é)占同类产品采购总额的比(bǐ)例分别为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体三(sān)氧化(huà)硫关联(lián)采购金(jīn)额占(zhàn)同类产(chǎn)品采购总额(é)的(de)比例均(jūn)为 100.00％。

　　另外申(shēn)报(bào)稿显(xiǎn)示，在主营业务方面，兴福电子是控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)兴(xīng)发集团(tuán)合并报表(biǎo)范围(wéi)内唯一从事湿电子化学(xué)品相(xiāng)关业务(wù)的主体(tǐ)，与兴发集(jí)团及其(qí)控制的其他公司主营业务及应用领域不同。

　　虽然兴福(fú)电(diàn)子没有在(zài)申报(bào)稿(gǎo)中对(duì)2023年第一季度(dù)业绩进行预测，但兴发(fā)集团2023年第一(yī)季(jì)度的业(yè)绩并(bìng)不好。

　　兴(xīng)发集团2023年(nián)第一季度(dù)营业收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团(tuán)归母净利润为4.49亿元，同(tóng)比下降73.87％。对(duì)此，兴发集团(tuán)在公告中(zhōng)表示，归母净利润较(jiào)上年同期大幅降低，主要是受市(shì)场供需变化影响，自(zì)2022年下半年(nián)以(yǐ)来，草甘膦、有(yǒu)机硅DMC等周期性产品市场(chǎng)价格(gé)持(chí)续下跌，在今年一季度(dù)跌(diē)幅扩大，至一季度(dù)末，草甘膦价格已跌至(zhì)行业成本线附近(jìn)，有(yǒu)机硅(guī)DMC已跌破行业成(chéng)本线。在价(jià)格(gé)下跌(diē)过程中，公(gōng)司上述产品产销量(liàng)同比(bǐ)均出现大幅下滑。

　　兴(xīng)发集团也在公告中(zhōng)谈及湿电子化学品(pǐn)，即公司(sī)湿电子化学品、特种化(huà)学品、食品(pǐn)添加剂等成长性产品市场需求总体(tǐ)良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一则公告(gào)显(xiǎn)示，湿电子化学品2023年第一季度平均售(shòu)价(jià)为8250.4元/吨(dūn)，相较2022年(nián)第一季度的9873.34元(yuán)/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团(tuán)2022年第一(yī)季度统计口径不太一样，销量数据不太好(hǎo)找，所(suǒ)以不太好具体判断湿电(diàn)子化学(xué)品相关(guān)收入的变化。

　　那么，在平均售价下降16.44％的(de)情况下，兴福电子2023年第一季度的业(yè)绩具体(tǐ)表现如何？

　　平均售价摘要，数据来源：兴发(fā)集团(tuán)公(gōng)告

　　违法(fǎ)违规方面，兴福电(diàn)子(zi)曾受到宜昌市猇亭(tíng)区城市管理执法局的行(xíng)政处罚，处(chù)罚金额为28.16万元。原因是(shì)兴福电(diàn)子无(wú)证(zhèng)建设房屋，总违法建筑面积为(wèi)4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外，兴福电子控股股东兴发集团的副总经理(lǐ)赵勇(yǒng)于2023年4月被(bèi)上交所予以监管警示(shì)的决定，原因是赵勇交易兴发集团(tuán)可转(zhuǎn)债构成短(duǎn)线交(jiāo)易(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa