大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年(nián)年底(dǐ)，持仓基(jī)本(běn)为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了(le)明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有持(chí)续性的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露(lù萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)期(qī)结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情(qíng)绪处于极(jí)值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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