金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美社日节是什么节日 社日节是农历几月初几国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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