在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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