本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上(shàng)行通(tōng)道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权的(de)两地上市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资(zī)金从新兴市(shì)场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日(rì)前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配下调为中卯怎么读，卯足劲是什么意思解释性。从(cóng)宏观面(miàn)看(kàn)，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英(yīng)为财(cái)情的美(měi)联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是(shì)二者虎年最后3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二(èr)是“中国特(tè)色估值(zhí)体系”开(kāi)始风行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(gū)概念中的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信(xìn)数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市(shì)A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中(zhōng)位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家(jiā)资(zī)本(běn)新战(zhàn)略。国(guó)家外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让(ràng)其(qí)成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷(pēn)式(shì)牛市带来的(de)财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月份(fèn)这个(gè)风向标已不太灵光。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，自从(cóng)2008年(nián)以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概率不低。<卯怎么读，卯足劲是什么意思解释/p>

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互(hù)联网指数(shù)能(néng)否维持强(qiáng)势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加速。鉴于(yú)大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即(jí)使考(kǎo)验3200点附(fù)近(jìn)的半年(nián)线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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