财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明(míng)显的(de)淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤(pí)酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而(ér)年内(nèi)火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投(tóu)资(zī)者期(qī)待(dài)。

　　从一季(jì)度业绩来看(kàn)，燕京啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同比增速“一骑(qí)绝(jué)尘”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单(dān)季(jì)度营(yíng)收(shōu)突破百亿元(yuán)。但包括(kuò)百(bǎi)威亚太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发(fā)展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土(tǔ)与外(wài)资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则(zé)堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳(wěn)增(zēng)、归母(mǔ)净利润高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相(xiāng)比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将是(shì)啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势区域持(chí)续扭亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外(wài)资啤酒在(zài)中国市(shì)场(chǎng)颓势(shì)明(míng)显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从(cóng)二(èr)级(jí)市(shì)场表(biǎo)现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年(nián)阶段低点(diǎn)迄今股价(jià)累计最(zuì)大涨幅分别(bié)达159%和(hé)187%，前者目(mù)前(qián)总市值(zhí)超(chāo)1600亿(yì)港元，后者总(zǒng)市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒股(gǔ)价(jià)同(tó唐山大地震和汶川大地震哪个严重ng)期累计最大(dà)涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)则跌超(chāo)三成。

　　上世(shì)纪80年(nián)代(dài)中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业(yè)兴起(qǐ)，北京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的唐山大地震和汶川大地震哪个严重力波、福(fú)建的(de)惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南的(de)金(jīn)星(xīng)、陕西(xī)的汉斯等(děng)，几乎(hū)每座(zuò)城市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五(wǔ)强争霸(bà)，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕(yàn)京(jīng)啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证(zhèng)券孙山山(shān)4月(yuè)24日发布的研报(bào)罗列五(wǔ)大巨头的具(jù)体市场份额，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市(shì)占率属(shǔ)于中(zhōng)等水(shuǐ)平，市场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头部(bù)企(qǐ)业将有望进一步提升(shēng)盈利水平。分析人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势(shì)不变(biàn)，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格(gé)局，将(jiāng)演变(biàn)为(wèi)“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势(shì)明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一手扶持(chí)的(de)嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利(lì)同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低(dī)于去年的(de)水平，研(yán)报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营啤酒资(zī)产唯(wéi)一(yī)平台，并将乌苏(sū)啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区(qū)的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价(jià) 占据高端(duān)如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年(nián)啤酒行业(yè)的业绩(jì)增长(zhǎng)，多亏了高端(duān)化。此前多年(nián)，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以销(xiāo)量最(zuì)大的华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南北(běi)的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材料；下(xià)游终端议(yì)价(jià)能力较强，进入(rù)存量竞争(zhēng)时(shí)代后，企业为向高端化(huà)转型已多次实施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指(zhǐ)出(chū)，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度(dù)或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年时有(yǒu)发生。啤(pí)酒提价(jià)涨幅(fú)、频次、企业(yè)参与数量(liàng)高增，提价(jià)区域由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流(liú)厂商(shāng)纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中(zhōng)国(guó)啤酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)产品价格(gé)稳(wěn)定在3-5元(yuán)区间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头(tóu)们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润(rùn)啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇(qí)”，百威(wēi)啤酒的“大师(shī)传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推(tuī)出(chū)“百年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品方面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富(fù)，产品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布(bù)的研(yán)报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档(dàng)高端(duān)齐发(fā)力，高端化势(shì)能锐不可(kě)当。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯(chún)生(shēng)系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品(pǐn)结构持(chí)续升级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基(jī)数效应，预计(jì)公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量来自中低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国正式完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻(jī)身世界500强榜单(dān)。而收(shōu)购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端(duā唐山大地震和汶川大地震哪个严重n)市场。华鑫(xīn)证券(quàn)指出，华润啤(pí)酒高端及(jí)超高(gāo)端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收入占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入占比达47%，表明目前市(shì)场(chǎng)更加(jiā)认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度或接受度(dù)相对偏低。公司(sī)提价(jià)空间较大，高(gāo)端化完(wán)成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业(yè)”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市(shì)场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产啤酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)老大(dà)哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收(shōu)缩不(bù)少(shǎo)，被雪花(huā)和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤(pí)酒去(qù)年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿(yì)元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认(rèn)为，燕京啤(pí)酒突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是高(gāo)端新品(pǐn)燕(yàn)京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这种新零售(shòu)业(yè)态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠(qú)道反(fǎn)馈，U8一季度销(xiāo)量同(tóng)增(zēng)约50%，公司借助U8势能(néng)持续开拓(tuò)市场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司(sī)吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食(shí)品点(diǎn)评称(chēng)，改革红(hóng)利释放正(zhèng)处起(qǐ)步(bù)阶段，旺(wàng)季动销(xiāo)加速、成本优化(huà)之下(xià)，公(gōng)司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝(lán)海市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行(xíng)业格局未定(dìng)，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于精酿啤酒多元风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发展潜(qián)力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐山大地震和汶川大地震哪个严重