华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(sh减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ì)庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低(dī)于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最(zuì)好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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