财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(z关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些hì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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