5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五马云移民到哪国籍月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票马云移民到哪国籍(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季(jì)度(dù)投资策马云移民到哪国籍略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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