美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是(shì)导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本一滴水多少ml 一滴水多少克面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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