第(dì)二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持(chí)的(de)标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的(de)相对(duì)较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金(jīn)从去(qù)年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔(ěr)表示，黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是(shì)金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高(gāo)于目标水平，美国和(hé)其他西方经济(jì)体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行一直在(zài)实(shí)施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负(fù)面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上(shàng)述(shù)情况极(jí)有可能(néng)在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于(yú)周期(qī)的不同位(wèi)置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流(liú)动，这(zhè)降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了大(dà)规模财(cái)政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打。目(mù)前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策。

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