本周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(错一个题就往阴里装一支笔huò)主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(错一个题就往阴里装一支笔pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为(wèi)，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回(huí)调压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是(shì)太突出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需(xū)为主(zhǔ)的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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